近期，加密货币市场情绪低迷，比特币（BTC）高位横盘，以太坊（ETH）持续承压，市场再度出现“加密行业衰退”的论调。知名交易员Ansem发表文章予以反驳，他认为主流大币表现不佳并不等同于行业衰退，并指出稳定币、永续合约与代币化是推动行业持续发展的结构性叙事。
Ansem强调，加密行业正在经历一个成熟阶段。稳定币、永续合约和代币化作为核心主题，将持续向全球经济渗透，并孵化出众多成功的加密创业公司。他以Hyperliquid为例，说明开放区块链与业务代币化结合所能释放的巨大潜力，并预言未来将涌现更多类似案例。
针对当前市场情绪，Ansem分析其根源在于主流大币表现疲软。比特币在过去十多年中成功对冲了美元购买力下降，但当前面临MicroStrategy创始人Michael Saylor相关操作带来的“庞氏化”倾向以及量子计算等担忧，这导致部分早期持有者选择获利了结。然而，BTC阶段性走弱并不意味着加密行业终结。
以太坊则因其独特的挑战而承压，包括新入场者的竞争压制，以及未能将ETH打造成具有长期持有价值的资产。Ansem指出，所有Layer 1区块链在需求侧都在挣扎，因为它们的历史叙事依赖“未来增长”而非真实收入。而Hyperliquid等案例证明，将业务直接与L1代币经济模型结合是可行的，这凸显了传统L1在价值捕获上的不足。
Ansem认为，加密监管环境持续改善，降低了创业门槛，同时传统科技公司如Robinhood、Stripe/Tempo等也在积极整合区块链技术。尽管AI吸引了大量市场关注，且科技股自2022年底以来表现远超加密资产，但加密领域仍有被低估的顺风因素。
他特别指出，随着AI技术在未来几年指数级进步，三大被低估的加密顺风正在形成：
开源AI将与闭源AI变得更具竞争力； 小团队借助软件构建成功创业公司将变得更加容易； 稳定币和区块链将成为AI智能体进行交易的更优基础设施。这些趋势叠加，意味着加密领域的实验与代币创新可能会加速涌现。尤其是在监管持续改善、散户投机可能成为下一轮大趋势的背景下，行业远未走到终点。
